R3.01 - Environnement économique: Economie financière

Chapitre 2: le système financier et ces acteurs

Thomas Delcey
thomas.delcey@u-bourgogne.fr

Université de Bourgogne

Le système financier

Le système financier

Le système financier correspond à l’ensemble des acteurs et institutions qui servent d’intermédiaire entre les agents en capacité de financement et ceux en besoin de financement.

  • Ménages
  • Entreprises
  • Etats
  • Fonds d’investissement
  • Banques & assurances
  • Banques centrales

Les ménages

Les ménages sont des agents économiques qui regroupent les individus et les familles.

  • Trois actions principales:

    • Ils empruntent auprès des banques
    • Ils épargnent auprès des banques
    • Ils investissent sur les marchés financiers

Au niveau macroéconomique, ils sont en capacité de financement

La composition du patrimoine des ménages

La composition du patrimoine des ménages

Source: Thomas Piketty (2021), dans Une brève histoire de l’inégalité.

Source: Thomas Piketty (2021), dans Une brève histoire de l’inégalité.

Les entreprises

Toutes les organisations qui produisent de la valeur (SARL, coopératives, etc.)/

  • Trois actions principales:
    • Elles empruntent auprès des banques ;
    • Elles se financent par une augmentation de capital ;
    • Elles s’autofinancent ou financent d’autres entreprises.

Au niveau macroéconomique, elles sont en besoin de financement

Les admninistrations publiques

Les administrations publiques regroupent l’Etat et les collectivités territoriales.

  • Deux actions principales:
    • Elles se financent par l’impôt mais aussi par l’emprunt ;
    • Dans le cadre de ses politiques, l’Etat peut aussi se porter garant pour les emprunts des entreprises et ménages ;

Au niveau macroéconomique, en France, elles sont en besoin de financement.

Les banques

Historiquement, la banque est une entreprise qui collecte l’épargne des ménages et propose des activités de crédit.

Mais aujourd’hui, elles investissent aussi massivement sur les marchés financiers.

Un coffre fort Un centre de données

L’essor de nouveaux acteurs du numérique

Le crowdfunding: Ulule, KissKissBankBank, GoFundMe, Patreon, etc.

Les banques en ligne: Lydia, Revolut, Trade Republic, Hello Bank, Mona Bank, Fortuneo, etc.

  • Le numérique favorise l’émergence de ces nouveaux acteurs:
    • Rendements d’échelle croissant
    • Effet de réseaux
    • Scalability

Le système financier

flowchart LR
    A([💰 **Capacité <br/>**]):::cap
    B([🏭 **Besoin <br/>**]):::besoin

    %% deux boîtes centrales
    M([🏦 Intermédiaires]):::inter
    MF([📈 Marchés<br/>financiers]):::inter

    %% Flèches indirect
    A -->|Fonds| M
    M -->|Fonds| B

    %% Flèches direct
    A -->|Fonds| MF
    MF -->|Fonds| B

    %% Styles 
    classDef cap fill:#c6f6d5,stroke:#2f855a,stroke-width:7px,font-size:20pxpx,padding:30px;
    classDef besoin fill:#fed7d7,stroke:#c53030,stroke-width:7px,font-size:20pxpx,padding:30px;
    classDef inter fill:#bee3f8,stroke:#2b6cb0,stroke-width:7px,font-size:20px,padding:30px;

  • Besoins: entreprises et administrations publiques
  • Capacité: ménages et reste du monde

Les intermédiaires financiers

Les banques ne sont pas les seules organisations à collecter l’épargne des ménages pour financer l’activité économique. Il existe trois grands types d’intermédiaires financiers: les banques, les assurances et les fonds d’investissement.

Le rôle du système financier

On distingue trois fonctions principales au système financier :

  1. L’allocation de l’argent dans le temps ;

  2. La gestion des risques ;

  3. Le rôle informationnel.

L’efficience des marchés financiers

  1. Les traders sont extrêmement bien informés.

  2. Il y a des erreurs mais elles représentent des opportunités de profits pour les autres traders et ne restent pas longtemps sur le marché.

  3. En conséquence, le prix des actifs reflète toujours l’information disponible.

Eugene Fama, économiste américain

Eugene Fama, économiste américain

Consequences de l’efficience des marchés financiers

  1. Les prix des actifs financiers sont justes, il n’y a pas de sous-évaluation ou sur-évaluation.

  2. Il est impossible de “battre le marché” de manière systématique.

  3. La meilleur stratégie est l’investissement passif, principalement via les ETF.

Wooclap de fin de chapitre

Piketty, Thomas. 2021. Une brève histoire de l’égalité. Paris: Éditions du Seuil. http://piketty.pse.ens.fr/fr/egalite.